高瓴最新投资动作“解密”:“一键清仓”心水股,不再“效仿”巴菲特?

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高瓴披露最新美股持仓!

据美国证监会SEC的官网,截至2021年三季度末,高瓴美股持仓总市值达76.5亿美元,折合人民币488亿元。

今年以来高瓴的美股持仓规模持续缩减,一季度和二季度分别为101亿元和97亿元。

本季度高瓴的美股重仓股“进出”相当有看点。

持仓集中度持续下降

根据资事堂的统计,高瓴最新披露的美股前十大重仓股合计市值为59.6亿美元,占总持仓比例为61%。

同比来看,去年三季度末前十大持仓市值占比为73%,之后重仓股集中度持续下降,这是在高瓴美股持仓规模持续缩减下发生的。

梳理来看,高瓴的美股投资规模已经连续两个季度不及百亿美元。

投资美股的高瓴主体是HHLR Advisors,由高瓴独立的二级市场投资团队负责投资决策。

从下图可以看出,HHLR持有的美股前十大重仓股依次为:、、、ON HOLDING、、、、、、DOORDASH。

“一键清仓”心水股

相比二季度末,有三家公司消失于十大重仓股,即ENSTAR、和。其中,ENSTAR和ZOOM几乎是“一键清仓”。

这其中,ENSTAR一度是高瓴的“心水股”,多次位列其历史上前十大重仓股组合之中。这是一家收购及管理保险、再保险业务的公司,总部位于百慕达,业务包括财产险、伤亡险和其他非寿险业务,业务范围涉及多个海外国家。

业内一度有猜测:由于股神巴菲特早年连续收购险企,并利用险企浮存金优势进行股票再投资,擅长于一二级联动的高瓴,可能借此模式长线布局。

但现在看,高瓴的投资自有其特点。

另一个有趣的情况是,前十大美股持仓变化中,高瓴最新清仓了视频会议平台ZOOM,这也是个受益疫情而爆发的公司。高瓴的清仓可能反映了它们对全球环境的预期。

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“进出”有看点

此外,高瓴还减仓了爱彼迎,这个投资动作超乎部分市场预期。

由于上一个季度,高瓴刚建仓爱彼迎,在全球旅行交通还未恢复的情况下,当时买入爱彼迎或有抄底并长期埋伏的意味。而仅仅过了三个月,高瓴便大幅离场,持股数量由211万股减至14.9万股。

三季度,高瓴的另一个看点是继续“饱和攻击”医药股,这个领域一直是高瓴十分重视的板块。

新进前十大持仓的股票中,传奇生物(Legend Biotech)位列第二号重仓股。这家公司创立于2014年,是一家全球性的临床阶段生物制药公司,致力于肿瘤学和其他适应症的新型细胞疗法的发现和开发

除了传奇生物,前十大重仓股另有三只医药股。比如:“头号重仓股”百济神州,自其最初融资开始,一直到登陆美港股IPO,高瓴全程参与了百济神州的投融资。

再如:天境生物(聚焦于肿瘤免疫创新药)、BRIDGEBIO PHARMA(基因靶向疗法)。

基本上,高瓴对于股的“偏爱”,没有因为短期的因素而改变。

突破消费“疆界”

本季度高瓴还有一个特点是,对消费股的投资突破地域限制。

位列第四位的重仓股On Holding AG(On昂跑)是一家瑞士跑鞋和运动服装品牌,2010年创立。

今年8月末,这家公司正式登陆纽交所,招股书曾披露其净销售在2018-2020年实现66%的复合年增长率,在全球60多个国家和地区建立了客户群。

此外,美国本土公司DoorDash也进入了高瓴十大重仓股,经营一个在线食品订购和食品交付平台,是美国最大的外卖公司。

新建仓股票:生物医药是重点

高瓴二级团队对三季度调仓逻辑有如下反馈:所投企业估值、或者当时市场点位过高了,已经远超出了企业自身的核心价值,此时会采取卖出和调仓的策略;所投的公司与行业出现了新的深刻变化,二级投资团队从而调整策略;同时要考虑投资机构的资金周期问题,比如某一期PE基金产品到期了,需要在企业IPO后执行退出策略。

高瓴曾公开表示,重仓落点于生物医药、硬科技、先进制造、象限上,优先选择能够持续创造价值、拥有动态护城河、科技含量高的企业。

总体看,中概股、生物科技、创新经济与科技是高瓴二级市场团队的投资主线。

新建仓的公司包括:

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