filecoin招商(www.ipfs8.vip):从A股市场看DeFi行情与代币分配改造

若是说,A股市场的打新以运送无风险新股利益作为股民锁仓的交流,那么defi就同样以运送无风险的新币利益为交流,换取币民锁仓其LP对。而锁仓LP对会引发供需逆转,币价暴涨,进而引发正反馈。

许多人搞不清晰为什么Defi(去中央化金融)能涨,能暴涨,由于我原来从事证券投资,可以说是同时生涯在两个平行天下生涯的穿越者,我竟然发现Defi和2014年的新股刊行改造异常类似。 这个Defi大牛市,甚至币牛市,最终很可能是和2015年A股一样的路径和了局。

回首 2014A股新股刊行改造

A股市场由于2010年新股“询价刊行”存在的一些问题,2013年底,A股的新股刊行制度改造成了现在“市值配售,摇号抽签”的模式。凭证《完善新股刊行改造相关措施》划定,新股以牢固市盈率23倍刊行,凭证市值决议摇号份额抽签。另外就是上市首日有涨跌幅限制,最先是20%,之后天天10%,厥后改成了第一天44%,之后天天10%,现在科创版和创业板没有限制。 

这一改造,最先受到那时“市场派”人士的攻击,说这是回到了“设计经济”, 然则随着打新和中签后的暴涨,股民最先感应“真香”。投资者在沪深两市各买一些大蓝筹当抽签筹码,白抽新股,抽中以后开盘就封死44%,然后天天无量延续涨停板,最终总的涨幅远远跨越新股刊行改造之前“询价制”的涨幅。改造前,股民攻击“询价制”刊行价“三高”,利益都被一级市场拿走了,现在改成这样以后,23倍市盈率刊行价上市之后的所有涨幅都被股民拿走了,真香! 

最先我也有知识分子的书生意气,以为这个改造不“市场化”,还揭晓过不看好该改造的看法。厥后我有一个股中了一个签,竟然赚了十万元!太香了,什么询价,什么市场化,都有多远滚多远吧…… 

着实,现在看来,这个23倍市盈率刊行,是把上市公司本应融资的一部门利益分给了股民。原本若是公司自主订价,刊行价可以为46倍,将能够多召募一倍的资金,然则现在这部门资金没有被召募到公司里,而是酿成了一二级市场的价差,被申购新股的人赚走了。

在改造前,“询价制”的股票,刊行价钱对照贵,上市公司和一级市场投资者赚得对照多,留给散户的汤很少,散户又由于亏损而怨声载道。“改造”后,原来上市公司的肉被割到中签的股民手里,股民笑了,上市公司却哭了。而且,股民并没有由于“刊行价低了”而感恩感恩,而是变本加利的爆炒,把23倍市盈率的股票一直炒到100倍。而若是根据原来询价,刊行价最多50倍,上市了说不定还要跌一跌。

而最可笑的是,根据询价制度刊行的50倍市盈率的股票,要比根据23倍市盈率刊行的股票更有投资价值,由于23倍市盈率的股票召募了更少的资金,公司的实力更低,而23倍不外是运送给中签的人的利益,一旦开板,就酿成了一个100倍市盈率、召募资金更少的垃圾。

然则,在股市里讲原理是没有用的,它就是能涨啊,你到哪儿讲理去?

Defi和2017年IC0的类比

2017年币市IC0的盛况这里就不复述了。然则仔细想一想,IC0这个模式,恰恰最类似于”询价制“的新股刊行模式! 在2017年后期发币狂热时,通俗散户基本买不到IC0,投不到项目,还需要花钱找人代投,或者加入“基金”。一个币在上架前,往往存在多轮私募融资,最后上架的生意所时,就像是“询价制”下的新股,以一个超高的价钱上市,一上市就暴跌,收割了一大片散户。

IC0之以是遭人诟病,除了项目自己不靠谱外,团队和各路私募割韭菜的情形异常严重,这让我想起了A股以前的刊行制度,什么海普瑞、华锐,都是这个套路,高价刊行,高价开盘,开盘价就是最高价,完全一个归零的山寨币模式。

而Defi最主要的改善就是改善了初始的代币分配。Defi内里的新项目没有私募基金,没有pre-ic0,项目的代币是通过投资者完成一些义务(好比做LP,流动性提供者)来逐渐释放给投资者的,这使得代币上市的伟大利益从原来的李笑来、郭宏才、易理华和老猫这些人手里转移到了通俗散户。

要知道币市和股市一样是吃人不吐骨头的,资源一样十分嗜血,在以前某些项目热的时刻,有些大资金会想设施卡住ETH网络,不让小户发合约,或者种种设施把大多数的早期筹码弄到自己兜里。现在的defi许多首发是先存池子里,然后还要挖矿才气释放代币,客观上杜绝了大资金垄断一级市场差价的可能性,许多散户就靠撸空投的免费代币都赚了百万。

而且客观上说,挖矿介入项目也是双向共赢,除了锁仓辅助上涨外,投资者客观上辅助项目完成了一些义务。好比说在dex项目中,介入Uniswap的LP,就是在持股的同时为这个项目事情(dex的事情就是提供流动性),介入借贷类Defi合约,有的是借贷挖矿,客观上使得这个借贷项目能够运转起来,由于必须有人存款才气贷款。

通过这样的方式,不仅项目可以从零起步,大量的小我私人投资者也通过这些项目崛起,若是用新股申购做比喻,那么在币天下里中一签可能可以赚百万。

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以是,Defi改善了初始代币利益的分配,相对IC0是伟大的让利,让更多的人分享到代币项目上涨的利益。从而这个利益提供了币圈初始的较高的无风险收益率(相当于A股打新的无风险收益率)——进而可能吸引场外资金入场。

新股刊行过热到牛市的循环

在2014年举行新股刊行改造后,由于新股暴涨,暴涨后的涨幅远跨越偕行业的已上市公司,动员了大批偕行业的旧股泛起抨击性反弹,昔时创业板就走出了牛市。A股泛起了新股涨带老股涨的情形,其收益率就泉源于申购发生的低风险收益。

而另外一方面,市值配售政策也是一场和散户的生意。那时对于A股而言,多年跌跌不休,大盘蓝筹无人问津,而以23倍市盈率折价给散户运送利益的价值是散户买入市值为国护盘。这样,散户用来抽签的底仓就成了staking(锁仓),客观上大幅度削减了A股流通筹码,而这部门锁仓的市值获取了来自新股申购的超额收益,有用的抵消了底仓下跌的风险。

等到了2015年,量变就酿成了质变,由于底仓已经转为上涨(出于种种因素,包罗市值打新造成的需求增添以及央行宽松的钱币政策——)新股申购酿成了“底仓涨+新股赚”的无风险暴利,资金加速涌入A股,随后又由于羁系放水、杠杆配资等因素引发了一轮疯牛行情。无数人的运气由此改变。

这也可以注释,为什么2015年市场普遍以为,A股上市公司在业绩没有改善的条件下却泛起了显著的上涨,除了钱币宽松外,很可能和市值配售政策有很大关系,市值配售政策意外的引发了正反馈循环,叠加宽松的钱币政策和放任的羁系环境,引发了一场失控的牛市。

Defi的staking能否引发币圈牛市正反馈?

同理,defi的staking也一样,很可能引发币圈泛起正反馈的牛市行情。在defi中,大多数项目要求介入LP才气分到项目token,相当于你要持有一定量的币,才气分到该项目的新代币,而自这个新代币具有伟大的无风险利益。这和你持有1万块钱市值能抽一签新股是一样的。

若是说,A股市场以运送无风险新股利益作为股民锁仓的交流,那么defi就同样以运送无风险的新币利益为交流,换取币民锁仓其LP对。而锁仓LP对会引发供需逆转,币价暴涨,进而引发正反馈。

然则去年9月的行情告诉我们,光靠锁仓LP对流动性挖矿,让币价自觉庞氏圈套似的左脚踩右脚,早晚也会破碎的,以是还需要外部条件的支持——这个和A股一样,现在A股照样这个刊行制度,为什么牛不起来了呢? 若是外部条件耗尽,新股暴涨这个焦点利益就不能延续维持,进而增添锁仓的理由也消逝,若是牛市涨得太高,既有的股票也会崩盘,随后一切回到正常(就像现在一样)。

然则现在币市已经具有引发正反馈的可能性——极端宽松的钱币政策,不是指美联储,是指usdt,大量资金注入币圈。同时一样毫无羁系,可以随便加杠杆,甚至可以把币拿到defi内里去抵押出钱来继续加杠杆。

现在币市很可能像是2014年的A股,正反馈刚刚最先。许多资金正想进入defi内里赚取低风险收益,而这会形成正反馈,让那些高风险偏好的资金投入更多杠杆在币市里,最终很可能像是A股2015年一样,引发一场无法控制的疯牛行情。

许多事情,发生了就住手不了,对纰谬?

了局会若何?

我在这里不想说什么defi就是一个泡沫,早晚要破碎的之类,这并没有现实意义。犹如从久远看,每小我私人的了局也都一样。

然则许多事情并不是线性的。好比说,2015年A股的牛市溃逃后,贾跃亭也随着溃逃了。但现在看来,贾跃亭指出的蹊径电动车乐成了。在一个泡沫中,往往泡沫所代表的偏向是准确的,然而泡沫中的个体消亡了。

再远的如2001年的网络泡沫,那时的网络公司大多死掉了,然现在天我们已经在网络的天下中。我想1993年的A股也是毫无价值,都是地方团体企业,股票犹如山寨币,人们甚至不知道“股份制”有什么用。然则现在人人知道了,我们也在一个股份制的天下。

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  • 评论列表:
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     发布于 2021-06-09 00:01:49  回复

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    这写的也太好了。
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     发布于 2021-06-11 00:11:44  回复
  • 不外这一次郭晶晶秀恩爱的方式异常的有考究,让人人看到了这一对伉俪私底下恩爱的一面。看得出来很用心
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     发布于 2021-09-12 00:07:03  回复
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